特里亚农条约之后的匈牙利、建立独立的中央银行和独立的货币
第一次世界大战后奥匈帝国解体，继承国（当然也包括匈牙利）没有中央银行，也没有自己发行的货币。战争引发的经济危机和克朗的通货膨胀失控以及由此产生的经济稳定需求，迫切要求匈牙利建立完全独立的中央银行，并发行自己的货币。
作为一项临时措施，中央银行的职能由1921年7月11日成立的匈牙利皇家国家中央机构接管。战后六年（特里亚侬条约签订四年后）在一个月前以股份公司的形式成立的匈牙利国家银行于1924年6月24日开始运营。首任行长是Popovics Sándor（波波维奇·山陀尔）匈牙利科学院正式院士 ，总理事会成员包括Chorin Ferenc（乔林·费伦茨）国家工业家联合会主席和Weiss Fülöp（魏斯·弗洛普）佩斯匈牙利商业银行行长等。
价格水平的上涨（尽管起初较为温和）削弱了人们对于1892年开始流通的克朗的信心，再加上商品短缺和战争损失，最终导致通货膨胀失控。这个例子说明了情况的恶化：1923年初1000张克朗纸币等于1个金克朗，到1924年底，15000张克朗纸币等于1个金克朗。创建一种新的、稳定的国内货币已成为一个至关重要的问题。
匈牙利国家银行成立一年后，1925年法律第XXXV条就规定采用新货币，即帕戈（pengő），所有公司、预算机构和个人都必须从1927年1月1日起改用新货币。
帕戈（虽然名字听起来不错）基本上是作为由黄金后盾的纸币发行的。1000克24克拉黄金（成色为 996‰）价值3800帕戈，因此1帕戈由0.26316克黄金支持。
帕戈零钱是fillér （菲勒），1帕戈等于100菲勒。
新货币是通过兑换旧克朗可获得的。12500克朗等于1帕戈，因此1000克朗等于8菲勒。当然，改变货币不可能在几个小时甚至几天内完成，因此在几个星期里，人们仍然可以用两种货币支付，即旧克朗和新帕戈。
第二次世界大战后的恶性通货膨胀使帕戈的地位与克朗相似。近二十年后，从1946年8月1日起，帕戈被forint（福林）取代。
有趣的事实：
帕戈是前几个世纪对银币的称呼，而金币则被称为铃。新货币创建时也提到了后一个名称，但也讨论过 turul（图鲁尔鹰）这个名称。
