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货币政策转变和非常规中央银行工具

货币政策转变和非常规中央银行工具

货币政策转变和非常规中央银行工具

2008年爆发经济危机和2010年议会选举后带来的政治变革之后,匈牙利的银行体系,即中央银行和商业银行,发生了重大变化。由于这两影响,关于匈牙利国家银行的2013年第CXXXIX条被采取了,仍然有效,废除了在此之前一直独立运作的国家金融监督局,并将其以前的任务和职能移交给中央银行管辖。

建立整合是控制影响整个金融体系稳定的系统性风险的基本条件,因为它将对整个金融体系(宏观层面)和单个金融机构(微观层面)的监管置于单一实体的控制之下。

2010年后,不仅匈牙利国家银行的组织结构被变化了,中央银行的货币工具也被更新和改变了。危机前中央银行的工具箱基本上就是基准利息和强制性的存款准备金,而危机后,特别是从2014年开始,匈牙利国家银行使用了更多所谓的非常规工具。传统的解决方案无法克服危机导致的经济衰退,因为0%是降低利息的严格限制,强制性的存款准备金也是如此。因此,为了创造充足的流动资金并促进经济发展,匈牙利国家银行推出了支持中小企业投资的《贷款计划为增长》,使商业银行很容易地获得中央银行贷款以换取流动证券,并推出了帮助商业银行管理利率风险有条件的中央银行利率互换招标。

除此之外,利息也为银行提供了许多机会。在过去十年中,在中央银行收取的贷款利率和中央银行存款利率之间,基准利率(基础利息)通常正好处于中间位置,而2014年之后,这种情况越来越少,利率走廊常常被成非对称了。利率走廊的规模和方向取决于中央银行倾向于宽松还是紧缩。

在金融发达经济体的中央银行非常规工具中,资产购买(购买各种证券)是特别重要,为了向受衰退影响的经济注入额外的资金。新兴国家的中央银行无法使用或只能非常谨慎地使用这一工具,因为它们的金融市场准备不足。但关于信贷机构和金融企业的2013年第 CCXXXVII条创造了一个法律环境,而匈牙利国家银行在应用此功能时不再有任何难处。

2008年的危机还显示了我们的外部脆弱性,一方面是由于我们的外币债务,另一方面是由于我们的小型开放经济进出口风险。这将得益于匈牙利国家银行的自筹资金计划,并将外汇储备保持在最佳水平。匈牙利中央银行认为,除其他一些标准外,Greenspan–Guidotti规则是相关的,该规则规定外汇储备必须能够偿还国家一年内到期的外债,以及其他一些标准。

除外汇储备外,黄金的回家和国内储存,以及其分两步(2018年和2021年)从3.1吨增加到94.5吨,也降低了外部脆弱性和增强了对匈牙利的信心。