引入帕戈和固定汇率制
奥匈帝国解体后，匈牙利不得不制定自己的主权货币政策。第一步是建立一个独立的中央银行，这导致了1924年匈牙利国家银行的成立。匈牙利国家银行在战后的经济稳定中有关键作用；它积极参与获得外国贷款，但其最重要的贡献是引入了以黄金为基础的新的稳定的国内货币，即帕戈（pengő）。
1929-1933年的世界经济危机也震撼了年轻而依然脆弱的匈牙利经济和金融体系。这个危机甚至动摇了拥有数百年历史的发达国家的银行体系。为了避免崩溃和破产，匈牙利国家银行的专业人员迅速采取行动，通过实行固定汇率制避免了紧急危险，而保住了国家的偿付能力。然而，这一举措意味着帕戈及其后继货币福林不能自由地兑换成其他货币，所以直到2001年匈牙利货币还不可兑换。